Cho vay Kho trong chứng khoán là gì?

Giới thiệu

Bài viết Cho vay Kho trong chứng khoán là gì? là bài viết giới thiệu về các hình thức cho vay trên thị trường chứng khoán theo thực tế hiện nay để bạn có cái nhìn khái quát nhất. Hoạt động vay này tiềm ẩn khá nhiều rủi ro nên trước khi thực hiện giao dịch Ký quỹ này, bạn cần phải hiểu rõ.

Bài viết này cũng thường được tìm đến sau khi đã nắm rõ Kiến thức Cơ bản Chứng khoán và biết cách Phân tích Cổ phiếu. Các vấn đề chính:

+ Cho vay chuẩn theo quy định của Luật Chứng khoán.
+ Cho vay bên thứ 3 của Công ty Chứng khoán.
+ Cho vay Kho.

—————————————————————

1. Cho vay chuẩn theo quy định của Luật Chứng khoán

– Dưới đây là 3 khái niệm chính trong quy định của Luật chứng khoán khi nghiên cứu về Cho vay Margin:

+ Tỷ lệ ký quỹ: Tỷ lệ giữa Giá trị Tài sản thực có của Nhà đầu tư so với Tổng Tài sản trên Tài khoản ký quỹ.
+ Tỷ lệ cho vay Margin: Phần Tỷ lệ khi lấy 100% trừ đi Tỷ lệ ký quỹ.
+ Tỷ lệ ký quỹ duy trì: Tỷ lệ tối thiểu giữa Tài sản thực có so với Tổng Tài sản trên Tài khoản ký quỹ.

– VD: Nhà đầu tư nộp tiền 100 triệu đồng vào tài khoản chứng khoán và mua cổ phiếu 150 triệu đồng (Vay 50 triệu đồng). Khi đó:

+ Tỷ lệ ký quỹ: 100 triệu đồng / 150 triệu đồng = 66,7%.
+ Tỷ lệ cho vay margin: 100% – 66,7% = 33,3%.

– Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có quy định cụ thể tỷ lệ này tại Khoản 1 và 2, Điều 5 – Quyết định 87/QĐ-UBCK ban hành ngày 25/01/2017 như sau:

+ Tỷ lệ ký quỹ ban đầu do Công ty chứng khoán quy định nhưng không được thấp hơn 50%.
+ Tỷ lệ ký quỹ duy trì do Công ty chứng khoán quy định nhưng không được thấp hơn 30%.

Ví dụ: Công ty Chứng khoán quy định Tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 50% và Tỷ lệ ký quỹ duy trì là 35%. Giả sử bạn đầu tư 100 triệu đồng và đăng ký Vay Margin mua tối đa 100 triệu đồng. Như vậy Tổng Tài sản ban đầu hiện có tối đa là 200 triệu đồng. Giả định tình huống xảy ra khi giá cổ phiếu giảm 25%. Lúc này:

+ Tổng tài sản = 200 x (1 – 25%) = 150 triệu đồng (Mất 50 triệu đồng do giá giảm).
+ Tài sản ròng nhà đầu tư = Tổng tài sản 150 triệu đồng – Giá trị vay 100 triệu đồng = 50 triệu đồng.
+ Tỷ lệ kỹ quỹ hiện tại = (50 : 150) x 100% = 33.33%  (< Tỷ lệ ký quỹ duy trì là 35% và phải bán bớt).

+ Tỷ lệ ký quỹ không phải bán là 35%. Khi đó Tổng Tài sản: 50 / 35% = 142,9 triệu đồng.
+ Để duy trì tỷ lệ ký quỹ tối thiểu 35% cần bán = 150 – 142.9 = 7.1 triệu đồng.
+ Giá trị vay mới lúc này: 142,9 – 50 = 92,9 triệu đồng.

Để hiểu chi tiết bạn có thể tìm đọc thêm Nhóm bài liên quan đến Cho vay Ký Quỹ Margin:
– Tỷ lệ Ký Quỹ và Tỷ lệ Cho vay Margin trong Chứng khoán là gì?
– Đảo Nợ Margin trong Chứng khoán là gì?
– Cách tính Lãi vay Margin Ký quỹ trong Chứng khoán
– Call Margin và Force Sell trong Chứng khoán là gì?
– Vay Margin Ký quỹ trong Chứng khoán là gì? (Video Youtube & Tiktok)
– Quy định về Thời hạn cho vay Margin ký quỹ

—————————————————————

2. Cho vay bên thứ 3 của Công ty Chứng khoán

Do tồn tại nhu cầu khách hàng muốn vay với tỷ lệ cao và xét thấy vẫn an toàn. Trong thực tế Chủ của một số Công ty Chứng khoán thường lách luật bằng cách thành lập thêm một Công ty khác và đóng vai trò là đối tác thứ 3 trong hoạt động cho vay cấp thêm margin cho khách hàng. Như vậy lúc này Cho vay margin gồm 3 bên:

– Bên vay: Nhà đầu tư có nhu cầu vay.
– Bên cho vay:
+ Công ty Chứng khoán
+ Đối tác bên thứ 3 (Sân sau của Công ty Chứng khoán).

Theo đúng nguyên tắc Công ty Chứng khoán vẫn chỉ cho khách hàng vay theo đúng quy định chuẩn đã phân tích ở phần trên, còn đối tác thứ 3 sẽ cho vay phần còn lại. Điều này dẫn đến việc lãi cho vay sẽ cao hơn để đáp ứng nhu cầu khách hàng.

Ví dụ: Nhà đầu tư nộp tiền vào tài khoản chứng khoán 100 triệu đồng và vay với tỷ lệ ký quỹ 30%. Lúc này Tổng tài sản của khách hàng sẽ gồm:
+ Vốn gốc: 100 triệu đồng và Tổng Tài sản: 100 / 30% =333,3 triệu đồng.
+ Vốn vay: 233.3 triệu đồng (Vay 100 triệu đồng của Công ty Chứng khoán và 133.3 triệu đồng của bên thứ 3)

Cách thức cho vay bên thứ 3 của Công ty Chứng khoán thường được các Công ty Chứng khoán tư nhân của Việt Nam áp dụng. Các bên có vốn nhà nước hoặc nước ngoài thường sẽ không cho vay theo cách này.

—————————————————————

3. Cho vay Kho

Thực tế trên thị trường chứng khoán vẫn xuất hiện một số cá nhân, tổ chức có nhu cầu đòn bẩy rất cao. Ví dụ họ chỉ có vốn 100 triệu đồng nhưng muốn vay lên đến 500 triệu đồng. Mức vay này quá cao, rủi ro quá lớn nên Công ty chứng khoán và các đối tác của mình sẽ không thực hiện.

Lúc này sẽ xuất hiện cá nhân hoặc tổ chức có tiền sẽ cho vay phân khúc rất rủi ro này (gọi là Chủ kho). Cụ thể về cách thức cho vay Kho như sau:

– Mở tài khoản Chứng khoán kho: Chủ kho sẽ đăng ký Mở tài khoản Chứng khoán đứng tên mình và nộp tiền vào tài khoản (50, 100 tỷ đồng; …)

– Tìm kiếm khách hàng: Môi giới quản lý tài khoản của Chủ kho – Môi giới kho sẽ tìm kiếm những khách hàng có nhu cầu đòn bẩy cao để cho vay. Sau thỏa thuận, khách hàng vay sẽ nộp tiền vào tài khoản ngân hàng của Chủ kho để làm tài sản ký quỹ trước khi giao dịch. 

– Chốt lời lỗ: Hết một vòng mua bán, Chủ kho sẽ thống kê và gửi kết quả cho khách. 

– Một số vấn đề liên quan:

+ Tỷ lệ ký quỹ ban đầu rất thấp: 15-20% (100 triệu gốc mua thành 500-700 triệu đồng Tổng Tài sản).
+ Lãi suất cho vay: 14-16% / năm (Cao hơn chuẩn chung để bù đắp rủi ro).
+ Tỷ lệ ký quỹ duy trì: 10-13% (Tùy bên).

– Thống kê kết quả: hình thức vay này tuy đòn bẩy cao nhưng rất rủi ro và cần cân nhắc kỹ trước khi tham gia hình thức này. Tổng kết cho thấy:

+ Khi vốn Khách 50 – 100 triệu đồng: thường có thể lãi lên 500-600 triệu đồng.
+ Khi vốn Khách 500 triệu – 1 tỷ đồng: thường sẽ bay gần như hết tài sản thực có (Vốn to tâm lý và khó giao dịch hơn).

Trên đây là khái niệm về Cho vay trong chứng khoán, đặc biệt là hình thức cho vay Kho. Trường hợp bạn có khu cầu vay đòn bẩy cao hoặc vay Kho thì liên hệ lại, nhóm mình giới thiệu và tư vấn một số bên để bạn tham khảo.

—————————————————————

Các bài viết khác có liên quan

> Đảo Nợ Margin trong Chứng khoán là gì?
> Cách tính Lãi vay Margin Ký quỹ trong Chứng khoán
> Call Margin và Force Sell trong Chứng khoán là gì?
> Vay Margin Ký quỹ trong Chứng khoán là gì?

—————————————————————

Các bài viết khác có thể bạn quan tâm

> Các bước Tìm hiểu Chứng khoán
> Dịch vụ Ủy thác Đầu tư Chứng khoán – Đầu tư “Hộ”
> Khóa học Chứng khoán Cơ bản tại Hà Nội   /   Khóa học Chứng khoán Online

—————————————————————

(Thu Hien / Hiep Bui – Tháng 09/2025)